證券投資市場里，投資者的“知情權(quán)”特別重要，是投資者其他合法權(quán)利存在的前提和基礎(chǔ)。而內(nèi)幕交易存在，直接導致投資者獲得信息的渠道不公平，嚴重侵犯了其合法權(quán)益。為從根本上保障市場公開、公平、公正原則，打擊侵犯投資者利益的內(nèi)幕交易違法犯罪行為，刑法設(shè)置了“內(nèi)幕交易罪”。

01 基本案情介紹：

史某，男，74年出生。案發(fā)前任職于某證券交易所上市監(jiān)管部。

2014年10月，史某利用其在證券交易所上市公司監(jiān)管部工作的職務(wù)便利，具有接觸上市公司提交審核的有關(guān)業(yè)績增長、分紅、重大合同等利好信息的權(quán)限，在工作外網(wǎng)登錄其實際控制的證券賬戶并在特殊節(jié)點買入賣出相關(guān)股票多只，買入總金額共計866萬余元，賣出總金額880萬余元，非法獲利21萬余元。

后史某的股票交易行為被監(jiān)測大數(shù)據(jù)系統(tǒng)截獲。史某被移送司法機關(guān)追究刑事責任。

02 審理結(jié)果

經(jīng)過審理，法院認定史某犯內(nèi)幕交易罪，判處有期徒刑5年，并處罰金50萬元。

03 史某為何構(gòu)成內(nèi)幕交易罪？

內(nèi)幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內(nèi)幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發(fā)行、交易或者其他支股票、證券的價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，情節(jié)嚴重的行為。

故而利用內(nèi)幕信息，利用內(nèi)幕消息的重要性和未公開性，在敏感時期進行上述行為，需要達到情節(jié)嚴重的程度才構(gòu)成犯罪。

對于“情節(jié)嚴重”，相關(guān)司法解釋從證券交易成交額，獲利或者避免損失數(shù)額及交易次數(shù)等維度作出了界定。

本案中史某作為有權(quán)知曉交易證券的內(nèi)幕信息，并且利用所知曉的內(nèi)幕信息在敏感時期進行相關(guān)股票的交易，在股票交易額維度上達到了司法解釋規(guī)定的“情節(jié)特別嚴重”程度，故而構(gòu)成內(nèi)幕交易罪。

04 認定構(gòu)成內(nèi)幕交易罪的關(guān)鍵是什么？

根據(jù)證券法的規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

本案中史某作為證券交易所內(nèi)幕信息的知情人員，有權(quán)限獲悉交易股票的各種重要內(nèi)幕信息，且史某利用了自己掌握的內(nèi)幕信息，在內(nèi)幕信息未公開前從事股票的買賣行為，交易成交額達800多萬，并從中獲利21萬元。

對是否構(gòu)成內(nèi)幕交易罪，最根本的一點是：知悉內(nèi)幕信息行為人在證券交易中是否利用了所掌握的內(nèi)幕信息。

史某作為證券交易所內(nèi)幕信息知情人，若其所知悉的內(nèi)幕信息并未被在證券、期貨交易中加以利用，從而內(nèi)幕信息也就不會對證券、期貨市場價格產(chǎn)生影響，史某的證券交易行為是正常合規(guī)的，并不觸犯內(nèi)幕交易罪。